中国市场主体突破6000万户 外企数量下降


 发布时间:2020-08-06 12:25:45

6月CPI同比增长2.7%,但PPI却同比下滑2.7%,CPI-PPI的剪刀差高达5.4.%。这种CPI正增长、PPI负增长的状态已经持续了16个月。此轮(CPI-PPI)剪刀差,自2010年5月触及低点-4.0%以来一直不断上升,目前已经连续21个月为正,且未来还可能继续扩大。CPI是居民消费者价格指数,反映了价格链条下游产品的价格;PPI是生产者物价指数,体现中上游产品的价格。由于两者构成的不同,出现背离现象是正常的。但此轮CPI和PPI长时间、大幅度的背离,相对较为少见。如何解释这种背离现象?主流的观点认为,一是由于价格传导机制不畅,生产价格难以及时传导到消费价格,同时消费需求也很难拉动生产需求。特别是食品、医疗等行业的需求,相对工业品需求更为刚性,使一些下游需求对中上游的传导效应不强。

二是工业领域产能过剩压力大,企业资产负债率过高,信用收缩导致企业将盈利优先修复资产负债表,而非再生产,再加上国际大宗商品价格下跌传导至工业品,综合因素作用使PPI无视CPI的上涨而表现为持续回落。这些观点从不同角度解释了此轮CPI和PPI的背离现象。但笔者认为,此轮两者背离的重要原因在于高房价。由于房价的快速上涨,导致租金价格普遍上升。一方面,劳动者需要更高收入才能维持基本的住房和生活支出。另一方面,企业办公及生产用房的购置或租用费用明显增加。根据Wind数据,今年6月北上广深的甲级写字楼租金价格分别是2010年6月的1.8倍、1.2倍、1.3倍和1.2倍。从走势看,(CPI-PPI)的剪刀差自2010年5月开始就与北京写字楼租金价格上涨的走势高度一致。对自2010年1月至2013年6月的数据进行回归分析,结果显示,北上广深的租金价格对(CPI-PPI)均有显著的正向影响。

格兰杰因果检验表明,以上四地租金价格的上涨分别比(CPI-PPI)领先11个月、11个月、3个月和2个月。企业房租和劳动力价格的上升,导致企业需要更高的产品销售价格才能消化成本快速上涨的压力,因此出现“生产价格PPI不断下降、但终端价格CPI不断上涨”的局面。虽然PPI不断走低使企业生产成本降低,CPI不断上升提高企业下游产品销售价格,理论上企业应获得更多利润,但现实却是不少企业经营困难,盈利能力下降,偿债能力弱化,信用评级被调降。根据Wind数据,全部上市公司在2010-2012年间,多数行业的盈利能力出现恶化,净利润/营业总收入逐年下降,但与此同时,租赁和商务服务业2012年的盈利能力比上年有所改善。实体经济已难以承受高房租价格。最先反应的是农产品。例如,从田间地头按每斤5分钱收购的大白菜,到批发市场涨至4毛钱,进入农贸市场摇身变成1元钱,这就是自2010年下半年以来经常热议的菜价贵在“最后一公里”。

看似终端零售摊贩赚到了高额利润,但实际是贡献给了快速上升的摊位费、住房和生活成本。就连被认为“高富帅”的星巴克也因难以负荷门店高昂的租金成本,于今年6月撤出了位于北京CBD的国贸一期。据媒体报道,该店一年的租金和人工成本超过700万元,明显大于星巴克亚洲地区单店平均营业额509万元。房地产行业的高利润,吸引更多资本进入,使实体经济的资金供应受到影响,资金使用成本上升。房地产市场相对充沛的资金,进一步推高房价,驱动租金价格继续上涨。这种正反馈的放大效应,将使资金更偏好于房地产市场,实体企业的生存更为艰难。在高成本和相对稳定的市场需求面前,实体企业要为了生存疲于奔命,在技术更新换代和产业转型升级方面将面临更大压力。如果企业放弃实业进入金融市场,进行房地产投资、资金套利和放贷,不断在房地产和虚拟经济中自循环、自膨胀,实体经济空心化的程度将进一步加剧。

“CPI向上、PPI向下”充分地说明中国经济的冷热不均。如果中国经济未来要重获可持续的内生自主增长动力,高房价需要得到控制。□郑葵方。

【数字五年】从万米海底到深邃太空 看中国制造新高度 曾经,中国是举世公认的“世界工厂”。中国制造畅销全球,不过“低端”、“廉价”、“模仿”,这样的刻板印象也如影随形。过去的五年间,供给侧结构性改革,让中国的经济结构发生着深刻变化,也让“中国制造”这四个字更具含金量。现在,让我们从地面出发,沿海拔高度线,来一趟 “中国制造”的旅程吧。水下1266米,“蓝鲸1号”,完成了我国第一次海底可燃冰的开采。这个我国研制的世界上最大的海上钻井平台,钻井深度超过15000米。这五年,世界首座全自动“智能渔场” 、第六代钻井平台“海洋石油982”、第一艘完全自主建造的航母,一个个大国深海重器,让中国制造更加精彩。地面上,高铁正以每小时350公里的速度高速运行,五年来,中国高铁的运营里程超过2.2万公里,全球102个国家和地区的高铁轨道上、城际铁路、地铁和轻轨上,奔驰着中国造的各种机车。

这是正在建设之中的空中能源走廊。它能把电力资源,传输到3000公里以外,这五年,中国投运的特高压工程线路长度超过1.94万公里。让全球能源互联互通成为可能。五年来,中国制造,创下了多个世界纪录:高速公路里程13.1万公里,世界第一;城市轨道交通4153公里,世界第一;光缆线路3041万公里,世界第一; 2016年,中国装备制造业产值更是突破24万亿元,占全球的比重超过1/3,连续7年居世界首位。而在更高的空中,中国制造正在开启未来。这是国产大飞机C919的最大飞行高度。如今,中国制造的世界最大的水陆两用飞机AG600、大型运输机运20、新一代隐形战斗机歼20,在蓝天上组成了中国制造的航空编队。再向上看,在这看上去深不可测的太空中,170多颗中国制造的航天器闪耀其中,将中国带入航天大国的行列。从万米海底,到深邃太空,五年中,中国制造正在实现向中国创造的跨越,展现出的实力世界瞩目。

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